Kapitalkostensatz
Die Bundesnetzagentur (BNetzA) legt einmal jährlich zum Stichtag 30.06. den Kapitalkostensatz (CAPM-WACC) im TK-Bereich fest. Die aktuelle Schätzung des Kapitalkostensatzes basiert für einen Übergangszeitraum auf einer stufenweisen Annäherung an die vollständige Anwendung der „Mitteilung der Kommission über die Berechnung der Kapitalkosten für Altinfrastrukturen im Zusammenhang mit der Prüfung nationaler Notifizierungen im Sektor der elektronischen Kommunikation in der EU durch die Kommission“ (2019/C 375/01). Die Mitteilung der Kommission bezieht sich ausschließlich auf die Ermittlung der Kapitalkosten für das Festnetz.
| Stichtag | WACC Festnetz | WACC Mobilfunk |
|---|---|---|
| 30.06.2010 | 7,11 | 7,88 |
| 30.09.2012 | 6,77 | 7,15 |
| 30.09.2013 | 6,58 | 6,84 |
| 30.06.2014 | 6,20 | 6,38 |
| 30.06.2015 | 5,90 | 6,02 |
| 30.06.2016 | 5,63 | 5,72 |
| 30.06.2017 | 5,20 | 5,26 |
| 30.06.2018 | 4,87 | 4,91 |
| 30.06.2019 | 4,39 | 4,42 |
| 30.06.2020 | 3,64 | |
| 30.06.2021 | 3,12 | |
| 30.06.2022 | 2,16 |
Veröffentlichte Gutachten
Wissenschaftliches Gutachten zur Höhe des risikofreien Zinssatzes bei der Ermittlung der Eigen- und der Fremdkapitalrendite in der Entgeltregulierung im Telekommunikationsbereich, Prof. Richard Stehle, Ph.D., Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät Humboldt-Universität zu Berlin und Prof. Dr. André Betzer, Lehrstuhl für Finanzwirtschaft und Corporate Governance, Bergische Universität Wuppertal, Berlin und Wuppertal, August 2021
Gutachten 2021 (pdf / 3 MB)
Gutachten zur Schätzung der Risikoprämie von Aktien (Equity risk premium) im Rahmen der Entgeltregulierung im Telekommunikationsbereich, Prof. Richard Stehle, Ph.D., Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät Humboldt-Universität zu Berlin und Prof. Dr. André Betzer, Lehrstuhl für Finanzwirtschaft und Corporate Governance, Bergische Universität Wuppertal, Berlin und Wuppertal, März 2019
Gutachten 2019 (pdf / 1 MB)
Kurzgutachten zur wissenschaftlichen Fundierung der Festlegung der angemessenen Verzinsung im Telekommunikationsbereich durch die Bundesnetzagentur, Prof. Richard Stehle, Ph.D. Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät Humboldt-Universität zu Berlin und Prof. André Betzer, Lehrstuhl für Finanzwirtschaft und Corporate Governance Bergische Universität Wuppertal, August 2018
Gutachten 2018 (pdf / 283 KB)
Wissenschaftliches Gutachten zur Schätzung der Marktrisikoprämie (Equity risk premium) im Rahmen der Entgeltregulierung, Prof. Richard Stehle, Ph.D. Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät, Humboldt-Universität zu Berlin, Berlin, April 2016 (MRP-Gutachten April 2016)
Gutachten 2016 (pdf / 1 MB)
Wissenschaftliches Gutachten zur Ermittlung des kalkulatorischen Zinssatzes, der den spezifischen Risiken des Breitbandausbaus Rechnung trägt, Prof. Richard Stehle, Ph.D. Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät, Humboldt-Universität zu Berlin, Berlin, 24. Nov. 2010 (Breitbandgutachten 2010)
Gutachten 2010 (pdf / 4 MB)